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2025年，事迹腰斩、盈利承压，“非洲手机之王”已威风不再。
传音控股2006年启动布局非洲商场，以中低端手机居品横扫非洲大陆，在这个10亿级东谈主口蓝海商场中赚得盆满钵丰。
计划词时易世变，跟着中国手机厂商大出海，深入优质手机居品输入非洲商场，已对传音控股在当地的地位组成要挟。与此同期，上游存储元器件价钱不断飞腾，进一步挤压其利润空间。
在这种布景下，公司既不敢随意将本钱端的压力滚动给花消者，也不成给居品提价，致使于利润空间越来越绵薄，走到了控制为难的境地。
事迹腰斩
上周，传音控股（688036.SH）真切2025年级迹后，股价抓续低迷，昨日（3月2日）开盘即大跌，盘中跌幅最高近7%，至收盘全天跌幅4.57%。
这一切的泉源，来自这个“非洲手机之王”惨淡的见识发扬。公司事迹快报知道，2025年完竣贸易收入约656.23亿元，归母净利润约25.84亿元，同比永别下落4.50%和53.43%，扣非后净利润约19.68亿元，同比下落56.66%，盈利显着承压。
公司阐发，影响见识事迹的主要成分在于商场竞争和研发参加。一方面，受商场竞争及供应链本钱影响，存储等元器件价钱飞腾，公司营收和毛利率有所下落；另一方面，研发参加抓续加大，商场开采及品牌扩充力度加大，销售用度较上年同期增多。
其实，传音控股事迹增速放缓由来已久。
2024年，公司归母净利润完竣55.49亿元，同比仅增0.22%，远低于2023年归母净利润122.93%的增速。针对事迹增速大幅放缓，公司在2024年报中暗示，主要来自商场竞争以及供应链本钱等详尽影响。
公司屡次说起供应链本钱飞腾，主如果存储等元器件——这是手机居品中的要津部件，连年来价钱上扬趋势显着。
DIGITIMES Research数据知道，2024年末至2025年末，DDR4 16Gb内存模块价钱累计涨幅达1800%，其中现货价钱涨幅为500%。
传音控股以中低端居品为主，上游元器件价钱大涨，进一步压缩了居品盈利空间。2025年上半年，其智能机、功能机毛利率永别为19.19%和24.72%，同比减少1.03个百分点、3.16个百分点。
中信证券、中银证券研报均以为，受AI处事器等驱动成分，存储全系居品枯竭或加价将会抓续较长技艺。这意味着，传音控股在较长技艺里，会过上苦日子。
欲罢不成
上游存储等元器件价钱波动，让传音控股成为伤弓之鸟，根源在于其居品结构。
深入以来，公司居品以中低端为主，通过极致性价比的政策雄霸非洲商场。说白了，等于通过薄利多销策略迷惑客户、占据商场。
中金公司数据真切，2023年，传音控股旗下功能机、智高手机均价永别仅为58元和542元。在这么的价钱布景下，凡是上游存储等元器件风吹草动，对公司本钱端的影响将会相配显着。
存储芯片在中低端手机居品本钱中一直占比拟大。此前，瑞银求教曾真切，存储芯片在中低端手机本钱中所占比重，2024年为约22%，预测2026年将达34%。
如果说存储芯片价钱波动，关于中高端手机厂商来说，仅仅少赚少量良友，但关于深入深耕中低端商场的传音控股来说，其影响着实是可怜性的。
公司深入重仓非洲及新兴商场，这些商场花消者对价钱敏锐度高，将本钱端的涨幅转嫁给花消端并不推行；如果居品不提价，盈利空间又会被压缩。
大要为了应酬商场竞争，传音控股仍然咬牙对居品价钱进行了同样。公开数据知道，其智高手机均价由2022年的551.4元降至2024年的543.8元，2025年上半年微升至547.5元；功高手机均价则由2022年的65.5元降至2024年的55.7元，2025年上半年进一步降至50.1元。
上述同期，手机业务毛利率永别为19.1%、22.9%、20.2%和18.5%。
其实，本钱端的压力，对传音控股来说仅仅一个“前菜”，伴跟着中国手机品牌出海政策的进行，非洲商场再也不是传音控股的逃一火所湾，荣耀、小米以及OV等连年先后进犯非洲大陆，为用户带来更优体验的手机居品。
在友商的冲击之下，传音控股不管在居品、渠谈，依然营销样子，其防地正在一步步失守。2025年，传音控股在非洲商场领有商场份额51%，尽管仍居商场首位，但从销量上来看，已呈现出放缓的趋势。
2022年至2024年，其在非洲商场手机销量永别为0.96亿部、1.06亿部、1.04亿部，2025年上半年，销量降至0.42亿部，同比下落19.23%。
不仅如斯，传音控股的商场影响力正在消弱。在2025年全国智高手机出货量中，传音控股以出货量0.98亿部位列第六，被vivo以出货量1.04亿部、OPPO以出货量1.02亿部卓绝。
在这么的布景下，公司并莫得坐以待毙，正寻求通过港股上市，搭建A+H上市平台，为其由单一手机居品向手机智能生态转型提供助力。
不外，要作念好生态圈业务，还需要长周期抓续参加。放胆2025年上半年威海在线股票配资门户平台_配资行情展示与学习导航，公司迁徙互联网处事收入、物联网居品偏激他收入永别为4.17亿元和25.68亿元，两项收入悉数占公司同期总收入的10.2%。
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