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01、“私募魔女”李蓓再引争议
半夏投资独创东说念主、“私募魔女”李蓓，最近又成为投资圈的焦点。
1月20日，她绽放了个东说念主小红书，玩起了互联网。面临网友对其身份的质疑，李蓓径直甩出自拍照回话，还在挑剔区与网友互动，冲破了私募大佬高冷的刻板印象。不外绽放仅3小时后，账号就被暂停两周。
小红书的热度还未散去，这两天她又在采访中默示“已清空全部黄金仓位”，随后在半夏投资官微发文，明确提议“中国地产的大拐点阐明”。而这一不雅点显然与面前投资界的主流不雅点相左，“李蓓清仓黄金”的话题也在1月27日登上微博热搜。
在李蓓看来，2000年后央行增握鼓吹黄金参加飞腾周期，但面前这一逻辑已出现逆转：一方面，全球第五大黄金储备国俄罗斯央行已运转出售黄金，这是恒久周期转向的枢纽信号；另一方面，到2025年底，黄金估值残差达历史高位，已处于高估景况。
张开剩余77%是以，站在恒久投资角度，李蓓认为黄金在异日10年至20年已不值得投资。“这并非看空黄金，黄金或然会跌，可能在高位颤动，但契机资本极高，比如异日两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，握有黄金将错失更大契机。”李蓓评释说念。
对于房地产，李蓓判断“中国地产大拐点阐明”。
李蓓从数据到供需，再到经济驱行为念了一个闭环论证：数据上，2023年年头起寰球一二手房成交总量企稳，面前成交受房价下落压制，实在需求更可不雅；市集房价未现普跌，呈结构分化特征，新址均价依托供应结构优化竣事握续飞腾；二手房价钱跌幅握续收窄，上海、杭州等城市已环比转正，上风区域领先企稳酿成传导效应。
供需端，新址供应大幅减弱，库存与推盘量显耀下滑对价钱酿成撑握；新址供应不及鼓吹二手房需求握续走高、挂牌量下行，供需逆转酿成明确拐点信号。
经济层面，2021年以来房价跌、房钱稳，这推高了租售比，访佛各投资品类利率下行，酿成租售比与利率的正向匹配；租客购房资金资本低于房钱、房主房钱陈说高于答理收益，两类东说念主群行为逻辑转动，区别激勉购房刚需、鼓吹房主惜售，激活市集自觉能源。
奉陪她不雅点而来的，是全球和投资圈的不同响应。2026年1月以来外洋金价所有走高，涨幅跨越20%。是以，不少散户在热搜下嘲谑：“李蓓这波操作完满踏空，怕是亏大了。”
而机构则感性许多，对于金价，广大机构总体偏向看涨或看护高位。举例，高盛在1月21日的研报中，将2026年底的金价想法，从4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。瑞银、德银、巴克莱等在1月施展中也认为，黄金的避险与抗通胀属性未变。
天然机构看护黄金看涨的不雅点，然而1月30日，黄金价钱高位颤动。其中伦敦金现一度跌超4%，价钱更是跌至5100好意思元/盎司隔邻，这比伦敦金在1月29日创出的5598.75好意思元/盎司的历史高位，回调快要5%。
02、不对的根源到底在那边？
其实，李蓓对黄金、地产的不雅点，之是以与全球直观酿成如斯大的反差，压根原因是底层投资框架、研判逻辑和市集视角之间的各异。
全球“黄金热、地产冷”的倡导，源于金价在最近两年史诗级的飞腾，以及地产成交低迷，而高盛、瑞银、德银等国表里投行，多是强调黄金的结构性建树价值，认为面前外洋经济场地依旧撑握金价。
李蓓的策略根基，是她反复说起的“古典宏不雅”框架。按照她在领受采访时的说法，这套体系不息凯恩斯、索罗斯念念想线索，中枢是先判断经济在本事、产能、库存、地产等周期中的位置，再预判1～2年里的物价、利率等中枢变量趋势，终末细目大类钞票标的。简单来说，李蓓不是在挑钞票，而是在押周期与结构拐点。
另外，她2007年在交银施罗德基金任职时间，其时市集处于牛市尾声，机构广大重仓优质成长股。据李蓓自后在采访中显露，她地方的团队也建树了其时的“牛股”，但2008年下半年危险爆发，这些个股跌幅达70%，即便公司看护60%仓位，年底仍亏蚀40%。
这段资格让她体会到了阿尔法在系统性风险面前的脆弱，她以为优质企业也难抵市集坍弛，便转向宏不雅对冲策略沟通，运转探索跨钞票、多空集结的风控阵势。
尔后，她屡次在公开荒访中强调，“作念活得最长的东说念主”，等于将风险端正、恒久存续放在首位。这一理念也体目下清仓黄金、看多地产上。本体上，她是扬弃了高估值的避险钞票，提前布局低估值的价值钞票，是典型的左侧布局念念路。
而国内广大私募机构更偏向右侧趁势而为的操作逻辑，举例，主不雅多头私募会紧盯基本面数据、战略落地节律，而量化私募则依托模子捕捉市集脸色与趋势信号，它们大齐在趋势明确后才作念仓位调养。
李蓓的左侧布局念念路能否收效，还需要有家具事迹作念撑握。据私募排排网上可查的两只家具数据，端正1月23日，“半夏宏不雅对冲三期”的近三年龄迹亏蚀2.54%，另一只“半夏均衡宏不雅对冲”近三年收益3.4%，而同时沪深300指数飞腾了12.46%，事迹施展跑输大盘。
▲李蓓处置的2只家具近3年收益情况威海在线股票配资门户平台_配资行情展示与学习导航。图源/私募排排网
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